在當今社會，人才已成為公司最重要的資產，企業之間的競爭已成為人才的競爭。如何吸引人才、留住人才已成為企業發展必須著重考慮的問題。股權激勵在解決上述問題方面有其獨特的優勢，作為一種更長期的激勵手段，股權激勵與工資、獎金、福利等直接性、短期性的激勵措施存在根本不同，好的股權激勵方案，可以實現經營者與股東利益的一致性，并最終實現雙贏的良好局面。
就股權激勵的模式而言，我國《上市公司股權激勵管理辦法》明確規定了實施股權激勵可采用 股票期權 和 限制性股票 兩種模式。對于新三板掛牌公司及非上市公司而言，目前并沒有專門的法律法規對股權激勵模式進行規定。本所律師現結合自身經驗，對實務中常用之股權激勵模式進行了梳理分析，以期為擬實施股權激勵企業提供借鑒。
文|王英 標典律師事務所
一、股票期權
股票期權即公司賦予激勵對象購買本公司股票的選擇權，激勵對象在規定時期內可以自主決定是否購買本公司一定數量的股票。股票期權實質是公司對激勵對象授予的一種看漲期權，具體而言，若行權時公司股票的市場價格低于當初約定的價格，激勵對象可以選擇放棄行權；若行權時公司股票的市場價格高于當初約定的價格，激勵對象可選擇行權。
此種模式為上市公司和新三板掛牌公司最常適用的模式之一。
適用范圍
股票期權一般適用具備如下特點的企業：
1、成長性好，具有良好發展潛力；
2、企業對人力資本依附性強；
3、企業處于競爭性行業，需激勵對象為企業發展付出更多的努力。
特點
1、對激勵對象而言是一種權利，而非義務，激勵對象可自主決定是否購買，公司無權干涉；
2、將公司、股東和激勵對象的個人利益緊密聯系在一起；
3、實質是一種看漲期權，可使激勵對象專心工作，不會因時刻關心股價而忽視自身工作；
4、以公司未來業績提升作為激勵對象享有權利的基礎，有助于促使激勵對象在一定期限內努力工作；
5、高度依賴于股票市場的有效性；
6、對企業成長性要求較高，若企業處于平穩發展期，則此種模式不太適用。
二、限制性股票
限制性股票即公司以確定的價格（一般是低于二級市場的價格）授予激勵對象一定數量的本公司股票，激勵對象自籌資金購買。限制性股票為我國上市公司采用最多的股權激勵模式。
適用范圍
限制性股票一般適用于初創期公司或業績不佳、產業調整期的公司。
特點
1、在授予激勵對象限制性股票的同時，通常將分紅權授予激勵對象；
2、一般都有禁售安排；
3、通常與公司業績目標相關，既定目標實現，激勵對象可獲得限制性股票；若未實現，則公司一般有權無償收回贈與的限制性股票或以激勵對象購買時的價格回購。
三、期股
期股即公司和激勵對象約定在未來一定時間內，由激勵對象以一定的價格（一般是授予時每股凈資產的價格）購買公司一定數額的股份。
適用范圍
一般適用于成長性較好、人力資本依附性較強、所處行業就有競爭性的企業。
特點
1、激勵對象需先從自己支付一定資金購買一定數額的股份，然后通過分期付款方式最終購買所有授權股份；
2、分期購買股份的款項一般來源于期股、實股分紅所得；
3、激勵對象支付完畢全部購股款后，取得完全所有權，但期滿后還有一定年限的鎖定期；
4、鎖定期結束后，激勵對象真正成為公司股東。
四、業績股票
業績股票即公司在年初時為激勵對象確定一個合適的業績目標和與之相對應的股票授予數量或激勵基金提取額度，若激勵對象在將來的考核期內通過了業績考核，公司將獎勵其一定數量的股票或者提取一定數量的獎勵基金為其購買預定數量的股票。
適用范圍
業績股票一般適用于現金流充裕、業績處于穩定期、公司發展處于穩定期或成熟期的企業。
特點
1、業績股票一般都要設置禁售期，禁售期內不得處置；
2、業績股票有嚴格的限制條件，若業績未達標或出現激勵對象損害公司利益、或者離職等，一般規定公司有權取消其未兌現的股票；
3、此種模式一般只關注公司業績考核結果，不關注公司股價漲跌。
五、虛擬股票
虛擬股票即公司授予激勵對象一種“虛擬”的股票，激勵對象依據所持有的虛擬股票可享有一定的分紅權和股份升值收益。
適用范圍
虛擬股票一般適用于現金流比較充裕的企業。
特點
1、不是真正的股份，激勵對象僅享有分紅權和股份增值權，不影響公司所有權和控制權；
2、由于僅是虛擬的股份，所以激勵對象的適用范圍會更加廣泛；
3、在兌付虛擬股份收益時，可采用現金、等額的股份/股票或二者結合的模式，故支付方式更加靈活；
4、與干股相比，激勵對象多了股份增值權。
六、股票增值權
股票增值權系公司授予激勵對象的一種權利，在規定期限內，若公司股價上升或公司業績上升，則激勵對象就可按照一定比例獲得這種由股價上漲或業績提升所帶來的收益。
適用范圍
適用于現金流比較充裕的企業。股票增值權的長期激勵要發揮作用，高度依賴于資本市場的有效性，鑒于我國資本市場的高度不完善，一般建議與其他激勵模式結合使用。
特點
1、激勵對象取得的是資本增值收益部分，不影響所有權的分布和控制權的安排；
2、支付時可采用現金、股票或二者相結合的方式，支付方式靈活；
3、激勵對象獲得的是在未來某個時點獲得資本增值收益的權利；
4、激勵對象不用為行權支付現金，行權后由公司支付現金、股票或者二者的結合；
5、激勵的效果高度依賴于資本市場的有效性；
6、公司現金支付壓力較大，一般激勵對象的收益來源于公司提權的激勵基金，對公司現金流有一定影響。
七、賬面增值權
賬面增值權系股票增值權衍生出的一種激勵模式，賬面增值權主要指的是公司凈資產增值部分。
賬面增值一般適用于非上市的國有企業、民營企業，其特點基本與股票增值權
類同，故在此不再贅述。
八、干股
干股即股東將一定數量的股份分紅權無償贈與激勵對象。
適用范圍
干股適用范圍較廣，無明確的限制。但一般單獨使用干股對激勵對象的約束較差，無法實現激勵對象與公司利益的長期捆綁，故建議初期可以考慮干股，待時機成熟后采用其他激勵模式。
特點
1、干股系無償取得，不需要激勵對象拿出自有資金來實際購買股票；
2、干股僅能參與分紅，不得轉讓買賣；
3、取得干股后，是否享有表決權有待于股東與激勵對象的約定或公司章程的規定。
九、員工持股計劃
員工持股計劃即讓公司員工持有公司股票或股權，并進而實現對員工的激勵目的。
適用范圍
一般適用于人力資本依附性較強的初創期企業或者國企改革時，使用此激勵模式消除管理層與員工之間的利益矛盾。
特點
1、激勵對象必須是本公司的正式員工；
2、員工一般不直接持有公司股份，往往通過持股平臺間接持有公司股份；
3、員工持有的股份一般會設置一定的限制，如不能繼承、不能準讓等；
4、基于間接持股的原因，員工一般以二次利潤分配參與公司的利潤分紅。
十、延期支付
延期支付即公司在年初為激勵對象設計收入計劃，在超過年終獎業績指標之上有一定的風險收入指標，若激勵對象達到風險收入指標，則將獲得一定的風險收入。
適用范圍
業績穩定，處于成長期或成熟期的上市和新三板公司。另外，此種激勵模式思路對其他激勵模式有一定借鑒意義。
特點
1、捆綁期限較長，一般為5年，可以避免激勵對象短期行為；
2、約束性較強，有利于將公司、股東及激勵對象利益緊密結合起來；
3、激勵對象獲得的股票實際是獎金的一部分按照股票延期支付，因此激勵力度較股票期權弱。
十一、激勵基金
激勵基金指公司在當年業績達到考核標準時，按照一定比例從凈利潤或凈增量部分提取一部分作為激勵基金，分次發給激勵對象，由其全部或部分配比一定比例的自籌資金從二級市場購入本公司股票并鎖定一定期限。
適用范圍
經營狀況良好，業績比較穩定、現金流充裕的企業。
特點
1、此種激勵模式比較規范，可操作性強；
2、存在造成公司支付現金的壓力缺陷。
來源：王英
